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资产支持证券大餐摆上台面保险机构举箸难下 |
| www.cnfol.com 2005年12月17日 09:23 证券市场周刊 陈玉强 |
当资产证券化的大餐首次摆放在面前，一直为投资品种匮乏所困扰的保险机构投资者却难堪地发现,自己尚未获得入席的资格
12月15日，国开行发行“2005年第一期开元信贷资产支持证券”(下称ABS)41.77亿元。除次级档证券2.5亿元通过私募方式发行，优先A、B两档共计39.27亿元，通过73家承销商竞标确定发行利率。
紧随国开行之后，12月15日，建行开始发行29.26亿元MBS，其承销商亦有51家。
这意味着不论是国开行的ABS还是建行的MBS，均分到每家承销商头上的份额不过5000万元左右。泰康人寿首席投资官段国圣向本刊坦言，这对于机构投资者而言，只能算是“塞牙缝”。
平安保险集团首席投资官、平安资产管理公司董事长杨文斌向本刊指出，资产证券化产品刚开始做的时候，通常报酬率是最好的，因为刚开始产品不敢定价太高，否则没有市场，而且大家不了解，也不会杀价。
举箸难下
12月13日，段国圣向本刊证实，泰康人寿尚未接到保监会关于允许保险公司投资资产证券化产品的相关文件。虽然泰康人寿已经加入了国开行ABS的承销团，但最终是否可以自己购买ABS，还要等保监会的文件出台。
“如果保监会允许我们买，当然好；否则，只能将到手的ABS分销出去。”段国圣说。
本刊获悉，国开行ABS的73家承销商中有6家保险机构，它们是：平安人寿、泰康人寿、华泰财险、永诚财险、中国人寿资产管理公司、中国人保资产管理公司。而建行MBS的51家承销商中，则仅有2家保险机构——平安资产管理公司和中再资产管理公司。相对于蜂拥而至的银行和券商，保险机构参与承销的热情似乎并不高，主要原因是法规限制保险机构投资资产证券化产品。
杨文斌向本刊表示：“如果保险机构不能投资资产证券化产品，只能分销，没有什么意思。”
中国人寿的一位人士向本刊表示，希望保监会的政策放开些。保险机构投资资产证券化产品，有总比没有好。
国开行ABS和建行MBS分别是信贷资产和住房抵押贷款证券化的试点，虽然此次发行量比较小，但它们的操作将带有示范性的模板意义。一些保险机构也表示，如参加一下，可为将来保险机构发行资产证券化产品积累经验。 |
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