近日,保监会官员在回答《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》相关问题时表示：“今年的股票市场会很好,保险资金仍在坚持加仓和积极投入的行为,对市场继续看好。”这再一次印证了《中国保险业发展蓝皮书(2004—2005)》中关于今年我国保险资金运用前景的部分观点：“目前A股市场估值水平和股指均位于底部区域,具备一定的投资价值。”
实际上,保险资金对于投资A股市场的积极取向绝非空穴来风,而是由利益基础来驱动和支撑的。根据2006年全国保险工作会议上的数据显示,2005年保险资金全年投资收益率为3.6％,其中在股票市场平均收益率则超过了6％,成绩最好的一家保险机构的股票收益甚至超过了20％。
一般而言,保险公司的业务大致分为承保和投资两部分。从国外成熟保险业的发展现状来看,承保业务的主要作用是吸纳资金,其利润基本为持平或亏损,大量的保费收入必须通过投资业务才能保值增值。可见,投资收益才是决定保险业生存和发展的关键。
而保险业与资本市场之间,是具有天然互动共生关系的。一方面,资本市场能够为保险资金提供一个风险分担的机制、组合投资的平台和专业化管理的环境,解决保险公司存在的收益率低、资金运用率低、投资工具匮乏等问题。另外一方面,保险业不但能为资本市场提供长期稳定资金支持,也是改善资本市场结构、促进资本市场健康发展的重要市场力量。
从目前中国股票市场的投资环境来看,正在进行中的深刻变革在夯实了自身发展基础的同时,也为保险资金谋求保值增值提供了一个良好的介入契机：首先,《证券法》和《公司法》的修订进一步健全和完善了市场法律体系；其次,稳步推进的股权分置改革不但是对历史遗留问题的解决,也是一个证券市场产品创新、发行和交易制度不断发展的过程；而监管的不断加强和完善,也使上市公司质量不断提高成为可能。
不过需要指出的是,根据《保险法》的规定,保险资金的运用必须稳健、遵循安全性原则,所以保险资金也必然不可能是扮演某些观点所认为的“冤大头”和“活雷锋”角色。这从《中国保险业发展蓝皮书(2004—2005)》中的一丝“犹豫”上也能得到验证：“虽然A股市场具有一定的投资价值,但股市多年来下跌带来的创伤,难以在短期内弥合,回复市场信心还需要一个过程。”
可见,注重收益性和安全性的平衡构成了保险资金直接投资A股的主基调,但其对于股票市场投资价值的中长期看好,则是十分坚定而明显的。 |
