商报讯 记者 纽夫 报道 日前,证监会正式颁布《公司债券发行试点办法》(简称《办法》),标志着我国公司债券发行工作的正式启动。按相关精神,试点将从上市公司入手,且发债条件相对宽松,这自然引发“是否会冲击股市”的担忧。

　　潜在发债规模数千亿

　　此次《办法》规定,公司债发行向市场化靠拢,门槛并不高,如:最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息,且本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%;不强制要求提供担保;发行价格由市场询价确定;发行实行核准制,发行程序相对简洁。

　　公司债不同于我们熟悉的企业债,潜在的规模有多大?国信证券分析师皮敏认为,以2006年底上市公司长期借款7000亿元和应付债券1500亿元为依据,参考美国债券市场的情况,估计上市公司发债规模在2000亿元到3000元亿之间。且公司债的期限在5到15年的可能性比较大。另外,未来在交易所上市的可能性居大。

　　公司债对股市影响不大

　　既然公司债的规模如此之大,那是否会对债券市场产生冲击,又将分流多少股市资金呢?　　

　　国信证券固定收益产品的分析师指出,公司债目前面临一些问题:由于历史原因,现在银行还不能进入交易所。同时,由于公司债无需担保,保险公司将不能购买无担保的公司债。在这种情况下,公司债很有可能遭遇“需求不足,利率偏高”的尴尬。在这些问题没有得到解决之前,公司债的规模不会迅速扩大,短期内公司债对债券市场的影响不会太大。

　　同时,市场人士认为,债市和股市的投资者群体不同,他们分别有不同的偏好。选择投资公司债主要是低风险偏好的资金,而这部分资金和流入股市资金不太可能“打架”。况且,作为证券市场的新品,公司债的推出有望缓解当前困扰中国资本市场的流动性过剩问题。

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　　公司债有别于企业债

　　公司债是企业为筹措长期资金而向市场举借的款项，企业承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按约定利率支付利息。

　　企业债券泛指各种所有制企业发行的债券。主要有地方企业债券、重点企业债券等。

　　企业债券与公司债券的区别在于，公司债券由股份有限公司或有限责任公司发行的债券。企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴，无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。