在中铁采用先A后H的发行方式后，太保集团也宣布将加以跟进。不过对于媒体此前报道的此种发行方式，是为了确保未来内地 A股在定价权上占主导地位，有业内人士近日却给出了不同的解读———上市公司此举是为了避免遭遇 H股新股上市后即跌破发行价的“怪圈”

　　昨日，采用先A后H发行方式的中国中铁正式上市，以7.50元开盘，大涨68.54％，收盘于8.09元。在业内人士看来，中国中铁昨日表现还算正常，和前期中石油、中国神华上市比起来，开盘价也不算离谱。中国中铁先A后H的成功发行方式，也给了后来者一个借鉴，近日，太平洋保险集团(太保集团)也宣布，将以先A后H的方式完成两地上市。据悉，其募集资金将高达450亿元或者更多。

　　太保集团麾下既有市场份额排行国内第三的寿险公司，也有位列国内第二的财险公司。来自太保上市承销商的消息称，太保将采取先A后H的方式，相继登陆上海与香港股市，它将发行占公司扩大后股本12%的A股及10%的H股。其A股IPO的上会时间已基本确定为本月的最后一周，因此它最快将在12月登陆A股，明年第一个季度有望在香港挂牌。

　　尽管媒体将中国中铁先A后H的发行方式解释为：“未来内地A股在定价权上将占主导地位。”不过业内人士在接受记者采访时却表示了不同的观点。“中国中铁之所以采取此发行方式，完全是为了防范H股跌破发行价，从而影响从两地市场募集资金。”

　　实际上，在香港上市跌破发行价的股票并非一两只，如中国神华在香港上市第一天就跌破发行价；而中国远洋H股上市后，因股票市值一直低于发行价，被戏称为“潜水艇”；中石油的H股股价也是很长时间都徘徊在发行价16.7港元附近。另外10月份以来，香港股市也一直下挫调整，在这样的市道下发行新股确实难度不小，已有不少股票在上市不久跌破发行价。

　　“中国中铁选择先A后H，也就是为了防范这种现象的发生。说白了就是想从市场多圈钱。”有业内人士如此表示。毕竟在A股打新股可以一本万利已是众所周知的事情，不管发行任何新股，只要申购成功，都能给投资者带来丰厚利润。因此先发行A股，市场的“打新”热情至少营造了一种氛围，而且一般而言，H股的定价都比A股略高，先发行A股就给了H股一个参照物，这样也可以吸引海外资金大量参与H股的申购。实际上，从昨日中国中铁的开盘价和收盘价来看(按最高价5.78港元计)，中国中铁H股也很难跌破发行价了，这实际上也给了香港市场一个信心。

　　参照太保集团2006年年报，其发行前总股本数约73亿股。这意味着该公司将分别在上海、香港两地招股8.8亿和7.3亿股，如果要实现募资450亿元的目标，太保集团的发行价将相当于每股28元人民币左右。