中国人寿2007年保费同比增长6.94%，略低于预期。

　　公司保费增长略低于预期，我们在第3季度报点评报告给出的预测是全年增长8%。如果统一06年与07年保费统计口径，一致按原保险合同保费收入计算，增速应略高于6.94%。 07年公司保费增速降低的主要原因是公司专注业务结构调整，坚持发展期限更长的产品，而过去部分3-5年期产品缴费期结束则明显影响了公司的续期保费增长。从07年中报的数据可以看出，各销售渠道的续期保费增速均明显下降，而期缴首年新单均维持快速增长。

　　总体来看，总的续期保费收入增长率从06年的25%下降为07年中报的7.8%，总的期缴新单从06年的13%上升为07年中报的22.6%。公司坚持以分红和传统型产品为主，虽然面临资本市场分流压力和持续加息压力，但有利于提高公司长期盈利能力和现金流稳定性。 我们看好年初效应，一季度增速有望继续回升。 (平安证券有限责任公司)