从去年8月份次贷危机爆发，各大银行相继遭受波及，直到不久前债券保险商陷入困境，这个过程经历了将近半年的时间。这是一个逐步蔓延的过程，但又不仅仅只是蔓延那么简单。

　　危机之初，很多人认为，这只是各个独立个体的反应，直至债券保险商的问题全面暴露，人们才最终发现，其实构成次贷危机的个体之间是密切关联的，不是危机从此地转移至彼地，而是彼此间的关联使得存在的问题逐渐暴露，并可能导致危机进一步扩大。

　　因各债券保险商在其高风险的抵押贷款债券上存在大量风险敞口，其信用评级遭到威胁，而据分析师估计，如果债券保险商的评级下调无法避免，银行就将因此再承受700多亿美元的亏损。此前，包括花旗和瑞士银行在内的大型银行因抵押和公司债券已遭受高达1500亿美元的亏损。

　　此外，一些银行可能还将必须对其诸如商业抵押债券进行减值，如果这些银行再度承受诸如商业资产贷款之类的资产减记，他们可能会进一步紧缩对各公司及消费者个人的借贷开支，这无疑将助推美国经济走向衰退。

　　很明显，各大银行在次级抵押投资的失败使其遭受巨额亏损时，这些银行之前并没有意识到它们的保险商，即那些为上万亿美元结构融资债券提供担保的保险商也跟它们犯了同样的错误：过度信任CDOs模型驱动专家的太过乐观的观点。