3月25日，保险这个本轮股市下跌的重灾区又创造出了新纪录。中国平安继3月24日跌停，25日早盘创出48.3元的新低价格。发行价30元的中国太保在25日创出比发行价高1分钱的新低。

　　保险股连连下跌，究竟是投资机会到来，还是更大危机临近呢？记者采访了多位分析师。

　　投资收益不影响行业前景

　　此前，中国平安公布，2007年实现净利润150.86亿元，较上年同比增长105.50％。另两家保险公司也向市场抛出业绩预报，中国人寿预计2007年度净利润较2006年同期增长50％以上；中国太保预计2007年累计净利润较上年同期增长超500％。

　　“保险板块的前景是好的，正处在快速发展状态。”天相顾投分析师王逸峰向记者表示。

　　中国人寿前两个月未经审计累计原保险保费收入约人民币597亿元，同比增长38.69%。太保寿险2月保费增长89.6%。

　　但是，不少分析师对于保险公司在2008年震荡市之下的投资收益非常担心。2007年，权益投资为保险公司带来了巨额收益。据中国平安的年报显示，2007年，该公司的总投资收益由2006年的218.54亿元，增至2007年的514.45亿元，总投资收益率由7.7％上升到14.1％。

　　王逸峰告诉记者：“保险公司用于股权类(股票与基金)投资的比例一般在20%以下，大部分还是投资于债券、银行存款等非权益类投资，所以，股市下跌对于保险公司的影响是有限的。并且作为替代，债市表现在股市低迷时会较好，可以较好地对冲权益投资的收益下降。预计2008年保险公司总体投资收益在5％左右，这是完全有能力达到的。此外，保险公司的估值是根据保费收入来的，预计2008年保险公司保费收入不会下降。”

　　国泰君安分析师彭玉龙也向记者表示：“总体投资收益较难预计，但是应该能达到5％水平。今年决定保险公司业绩的关键是规模扩张与利润下降的赛跑。由于股票市场不景气，单位保险产品的利润将下浮，但是保费规模不断扩张，只要规模扩张速度超过利润下降的速度，保险公司业绩就不用担心。这就要看保险公司平衡的策略了。”

　　短期风险不容忽视

　　不过，保险行业的投机可能比其他行业更难。“由于保险公司业务是长期的，所以，投资保险股票不能局限于一朝一夕的涨跌，而应该长期投资。长期来看，保险行业正进入合理的价值投资区间。”彭玉龙说。

　　不过，短期来说，几家保险公司都面临不同的短期风险。

　　中国太保面临限售股解禁。3月25日，公司3亿股法人配售股解禁，占目前流通股的43%。这部分解禁的限售股成本为30元，在大市下跌的情况下，抛售压力不小。有分析师表示，该股在30元上下能够承受住抛售压力。

　　某知名公司出具的题为《中国平安寿险业务盈利空间受到挤压》的报告则显示，中国平安在中国会计准则下2008年的净利润将同比下降43%。报告还指出，其收购富通50%股权是扩张为先而不是效益为先的发展战略，不符合股东利益最大化的原则。分析师将中国平安的评级下调至“中性”。中银国际亦将中国平安A股和H股评级由“优于大市”下调为“同步大市”。中银下调的理由在于对其投资收益预期的调整。

　　“中国平安的融资计划仍是悬在保险股上的一把宝剑，保险股的投资还要再等等，等待这些不确定的因素明朗。”一位分析师告诉记者。