其实，不仅金融类股票有双重暴露问题。在中国资本市场上，其他非金融类上市公司都面临着这样的风险。天相投资统计数据表明，截至2008年2月26日，沪深两市共有177家上市公司披露2007年年度报告，占沪深两市全部公司总数的11.30%。已披露年报公司投资收益合计64.94亿元，占利润总额的比例为12.21%，非金融类公司实现投资收益共计47.71亿元，占利润总额的比例达到9.57%。尽管目前已披露年报的上市公司比例尚小，但根据一些上市公司的业绩预告，投资收益仍会是上市公司年报中的重头戏。此外，多家公司的投资收益额对利润总额的贡献率很高，有的甚至超过一半。

　　上市公司的投资收益的来源主要由两大部分组成，即交易性金融资产和长期股权投资收益，其中股票等证券投资收益归属于第一类。据业内人士分析，2007年投资收益的大幅提升主要得益于牛市行情。但在弱市之中，这样的投资收益是难以再现的。如果股市不能从现在的疲态当中缓过来，那么以投资收益为主要利润来源的上市公司将会发生亏损，由此进一步加剧股价的下跌。

　　历史记载着发生过的惨痛教训。2001年，据媒体披露，因融资额的扩大，一些公司纷纷将闲置募资用于委托理财。尽管这些公司在公告中将这部分资金确定为自有资金，然而在上市公司的资金流中是很难将自有资金和募集资金区分开来的，实际上这些资金很大一部分就是募集资金的闲置部分。这样将资金转投股市的做法，在IPO的公司中也不乏例子，例如用友、太太药业、闽东电力)、中农资源等都在上市后不久，将募股资金中的几亿元进行证券投资或委托管理。

　　在漫长的熊市中，由于委托理财而发生巨额亏损，甚至倒闭破产的公司，随着岁月的流逝，已经淡出人们的视线。但是，投资者永远要牢记，公司股票的真实价值应该来源于主营业务长期稳定的盈利预期，而不是带有极大不确定性的“投资收益”。

　　风水大师和信心的游戏

　　在股市高涨的时候，再融资一度被认为是重大利好，分析师和普通投资者一样，失去理性；而市场低迷的时候，即使好的再融资项目，也是利空。其实，一些投资分析师对自己吹捧的公司的认识并不比普通投资者多多少。

　　最近，有个大学生问香港经济学家张五常：为什么金融业的薪酬始终较高？劳动力供给随需求调整为什么没有熨平这一差异呢？张五常的回答非常有意思，他说也许是因为从经济学发展出来的金融学比较难读，因为需要有统计的训练，对数字的操作是比较频密的。不过，他认为这些东西对投资赚钱没什么帮助。他称那些有市场的金融专家就像风水先生，因为有人相信而赚到高薪。

　　事实证明，张五常对金融专家的嘲讽并不是胡言乱语。美国华尔街的投资银行家们在总结互联网泡沫破裂的惨痛教训时，称他们自己和普通投资者一样被膨胀的投资情绪推着走。高盛的一个分析师说：上市的公司太多，华尔街的金融公司们根本无法对每家公司作出客观的评判。而整个市场到处充斥着要求更多公司上市的声音，我们不得不在一个公司表现出应有的业绩以前，提前作出决定。当时市场的投资热情如此之高，很多公司还没有显示出它的能力，人们就已经兴趣盎然的开始投资下注。