投资下滑考验保险业盈利
www.cnfol.com 2008年04月29日 14:15 新闻晚报刊
保费上升股价下跌
今年首季，A股股指跌去三成，三大保险股也因股价暴跌而被市场笑传为"保险三熊"。由于3月的股市继续下跌，保险公司的一季报数据显得更加敏感，从已经披露一季报的国寿、太保来看，虽然形势仍然严峻却好于预期，毕竟，股票投资只是保险公司投资回报中的一部分，不是主要利润来源。
股市缩水盈利下滑
中国人寿28日发布的第一季度报表显示，其首季利润同比下降六成：截至3月底，中国人寿实现营业利润36.23亿元，比去年同期的99.1亿元下降了63.44%；利润总额36.18亿元，比去年同期的98.95亿元减少63.44%；净利润35.24亿元，比去年同期的89.39亿元下跌60.58%。
季报显示，今年首季，国寿根据市场状况调整了投资策略。截至3月底，定期存款1777.12亿元，比去年底的1685.94亿元增长91.18亿元。可供出售金融资产3891.45亿元，比去年底的4175.13亿元减少283.68亿元。持有至到期投资1977.84亿元比去年底增加20.81亿元。长期股权投资68.09亿元，比去年底增加3.57亿元。
从中国人寿所持重仓股情况来看，仍以大盘蓝筹股为主，中信证券、民生银行、工商银行、建设银行、中国神华等重仓股受股市低迷拖累，账面价值都有不同程度的缩水，其中中国神华市值已缩水近五成。
而此前中国太保于22日发布的一季度业绩公告则显示，其一季度实现净利润18.19亿元，同比增长14.1%；投资收益69.91亿元，同比增长76.9%。2007年末太保可供出售金融资产余额为1217.83亿元，今年一季度末降至1138.89亿元，减少78.94亿元。同时，公司一季度投资活动现金流量显示，收回投资收到现金281.46亿元，显示中国太保在一季度将部分可供出售类基金及股票卖出兑现，锁定了部分收益。
主业结构有待优化
虽然投资收益受累股市大幅缩水，不过中国人寿的保费收入仍保持增长态势。季报显示，截至3月底，中国人寿已赚保费1016.1亿元，同比增长39.47；保险业务收入1021.54亿元，同比增加38.31%。不过，受企业年金政策影响，团险退保仍呈增长趋势，退保金140.61亿元，同比增长34.43%。
中国人寿副总裁万峰将一季度的保险业务归纳为基数大、增速高、有缺口："因为从2002年开始销售的返还型5年期业务，在2007年第一季度遇到满期给付的高峰，一季度已经累计满期给付350亿元以上，加上一些保费到期、保单继续有效的业务，导致有效业务中的续期保费相对减少，一季度的缺口大概有几十亿元。"
万峰同时表示，较好的利润表现主要得益于三个方面：持续优化投资结构带来的投资收益大幅提高、继续优化业务结构的同时保证规模及新会计准则的实施。中国人寿一季度的净利润已逼近2006年全年度96亿元的水平。
而太保的一季报同样显示出新增保费的贡献之大：一季度末公司投资资产规模 2789.51亿元，仅比2007年末的2863.39亿元减少2.59%，这说明股市大幅跳水并没有导致公司投资资产规模大幅剧减，主要原因是新增保费已经较好地抵销这方面的不利影响。
【相关链接】超高回报不可复制
投资收益作为保险公司的主业之一，已经成为带动其利润上扬的主要因素。在已经认定2008年的资本市场持续震荡的这一前提下，保险公司该如何调整投资方向，成为业内外关注的热点。平安分析师邵子钦表示，保险公司并不完全靠股市赚钱，股票投资只是投资回报当中的一部分，不是主要的收入来源，虽然股票投资近两年有超高回报，但是这种回报是不可复制的。
相关数据也显示出保险公司对投资收益的热情有所下降：今年一季度股票股权投资3477.9亿元，占比13.1%，证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1-3月份保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，仅占去年全年保险资金运用收益的11%，平均收益率为1.2%。(崔烨)
今年首季，A股股指跌去三成，三大保险股也因股价暴跌而被市场笑传为"保险三熊"。由于3月的股市继续下跌，保险公司的一季报数据显得更加敏感，从已经披露一季报的国寿、太保来看，虽然形势仍然严峻却好于预期，毕竟，股票投资只是保险公司投资回报中的一部分，不是主要利润来源。
股市缩水盈利下滑
中国人寿28日发布的第一季度报表显示，其首季利润同比下降六成：截至3月底，中国人寿实现营业利润36.23亿元，比去年同期的99.1亿元下降了63.44%；利润总额36.18亿元，比去年同期的98.95亿元减少63.44%；净利润35.24亿元，比去年同期的89.39亿元下跌60.58%。
季报显示，今年首季，国寿根据市场状况调整了投资策略。截至3月底，定期存款1777.12亿元，比去年底的1685.94亿元增长91.18亿元。可供出售金融资产3891.45亿元，比去年底的4175.13亿元减少283.68亿元。持有至到期投资1977.84亿元比去年底增加20.81亿元。长期股权投资68.09亿元，比去年底增加3.57亿元。
从中国人寿所持重仓股情况来看，仍以大盘蓝筹股为主，中信证券、民生银行、工商银行、建设银行、中国神华等重仓股受股市低迷拖累，账面价值都有不同程度的缩水，其中中国神华市值已缩水近五成。
而此前中国太保于22日发布的一季度业绩公告则显示，其一季度实现净利润18.19亿元，同比增长14.1%；投资收益69.91亿元，同比增长76.9%。2007年末太保可供出售金融资产余额为1217.83亿元，今年一季度末降至1138.89亿元，减少78.94亿元。同时，公司一季度投资活动现金流量显示，收回投资收到现金281.46亿元，显示中国太保在一季度将部分可供出售类基金及股票卖出兑现，锁定了部分收益。
主业结构有待优化
虽然投资收益受累股市大幅缩水，不过中国人寿的保费收入仍保持增长态势。季报显示，截至3月底，中国人寿已赚保费1016.1亿元，同比增长39.47；保险业务收入1021.54亿元，同比增加38.31%。不过，受企业年金政策影响，团险退保仍呈增长趋势，退保金140.61亿元，同比增长34.43%。
中国人寿副总裁万峰将一季度的保险业务归纳为基数大、增速高、有缺口："因为从2002年开始销售的返还型5年期业务，在2007年第一季度遇到满期给付的高峰，一季度已经累计满期给付350亿元以上，加上一些保费到期、保单继续有效的业务，导致有效业务中的续期保费相对减少，一季度的缺口大概有几十亿元。"
万峰同时表示，较好的利润表现主要得益于三个方面：持续优化投资结构带来的投资收益大幅提高、继续优化业务结构的同时保证规模及新会计准则的实施。中国人寿一季度的净利润已逼近2006年全年度96亿元的水平。
而太保的一季报同样显示出新增保费的贡献之大：一季度末公司投资资产规模 2789.51亿元，仅比2007年末的2863.39亿元减少2.59%，这说明股市大幅跳水并没有导致公司投资资产规模大幅剧减，主要原因是新增保费已经较好地抵销这方面的不利影响。
【相关链接】超高回报不可复制
投资收益作为保险公司的主业之一，已经成为带动其利润上扬的主要因素。在已经认定2008年的资本市场持续震荡的这一前提下，保险公司该如何调整投资方向，成为业内外关注的热点。平安分析师邵子钦表示，保险公司并不完全靠股市赚钱，股票投资只是投资回报当中的一部分，不是主要的收入来源，虽然股票投资近两年有超高回报，但是这种回报是不可复制的。
相关数据也显示出保险公司对投资收益的热情有所下降：今年一季度股票股权投资3477.9亿元，占比13.1%，证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1-3月份保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，仅占去年全年保险资金运用收益的11%，平均收益率为1.2%。(崔烨)
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