四大指标参透保险股

　　2008年1季度，人寿、平安和太保实现净利润分别为34.74亿元、48.6亿元和17.9亿元，同比分别增长-61%、26%和34%。净利润的差别主要来自于保费的增长、投资收益以及准备金的释放。

　　●保费增速

　　1季度，人寿原保费收入为1022亿元，同比增长38.37%；已赚保费为1016.1亿元，同比增长39.47%。1季度,中国平安保费收入358.02亿元，同比增长35.1％，其中寿险原保费收入276.73亿元，财险原保费收入75.15亿元，首年新单保费为105.4亿元，分别增长30.68％和43.4％和45％。

　　1季度太保已赚保费收入从去年同期165亿增长到269亿，增长了62.8%。寿险保费收入228亿，接近2007年上半年245亿保费收入，同比增长70%。财险业务增长放缓，收入为78亿，同比仅增长19.2%。

　　由此可见太保保费收入增长最快，但其市场占有率不到人寿的三分之一，但已离平安越来越近。

　　●投资收益

　　2007年底人寿股权和基金类资产为总资产的9.7%，也就是190亿元在交易类金融资产，这部分资产在大盘下跌的时候带来55亿元公允价值变动损失，另有23亿的资产减值损失也导致盈利下降。今年1季度公司投资收益为150.99亿元，收益率仅为1.09%，但有82.01%，约238亿元的浮盈未释放。

　　一季度，平安通过对中国石油、中国神华、大秦铁路、万科、中国人寿等前十大重仓股进行及时减仓锁定了部分浮盈，这使得公司一季度的投资收益达161.56亿元，加上公允价值变动收益-118.77亿元，合计42.79亿元，扣除投连险账户的投资损失，投资收益为80.23亿元，收益率为1.7%。投资浮盈还保留了将近40％，约135亿元。

　　2008年1季度太保投资收益从去年同期39.5亿大幅提升到69.9亿，增长了76.9%，收益率为20.45%，但公允价值变动从去年同期5.1亿下滑到-4.16亿。

　　由此可见平安和人寿兑现了部分投资收益，而人寿未兑现的投资收益即浮盈最高，但从投资收益率来讲平安相对较高，因此可以看出人寿和平安在投资能力上是不分伯仲的。而太保则因其完全释放投资收益，没有浮盈，使其日后业绩的持续令人担忧。