中国平安(02318)于近日公告称，预期在第三季度财务报告中对富通(Fortis)股票投资进行减值处理，总额约157亿元人民币。

　　中国平安投资富通始于07年11月，其间，中国平安计三次持续增持股份，对富通集团之总投资成本为238.74亿元人民币，获得富通集团4.99%的股权，中国平安成为富通集团最大法人股东。

　　由于受美国华尔街风暴波及欧洲金融市场，富通集团亦陷入严重流动性危机，其主要官方持股者荷兰、比利时、卢森堡三国政府及时注资缓解信用危机，10月3日更由荷兰政府出面将富通集团股团国有化，显示政府保障债权人权益的坚定立场，期望稳定信心。

　　由于平安购入富通集团股份乃属于长期策略结盟之投资，当其股份价格下跌时，仅需在资产负债表中依市价认列价值减损，无须反映于损益之中。然而，近日富通集团股价下跌，已是结构性之冲击所致，公司表示，按审慎原则和相关会计政策，拟于08年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备。

　　平安08年上半年累计净利95亿元人民币，在计入富通投资损失认列之后，预估08年前三季将呈现较大亏损，08年全年获利则不乐观。此外，平安H股目前与A股溢价已达26%(以10月7日A股收盘价为基准)，更将使其H股股价表现受压，投资建议中性。

　　中粮营运具增长空间

　　中粮(00606)营运项目涵盖油籽加工、生化燃料、大米贸易、啤酒原料及小麦加工等等，其中油籽加工占营收超过70%。

　　08年上半年纯利录得YoY增长1.74倍，经营溢利YoY增长2.34倍，主要受油籽加工业务带动。同期内收入增长75%，5大业务均实现销售增长。

　　由于公司产量已接近饱和，拟于天津兴建油籽加工厂，预期该项目于明年建成，首期每年压榨能力为120万吨。透过新增项目或扩充现有生产设备，至2010年预期产能将增加逾50%。

　　展望2008至2009年，中粮控将营运重心摆放于油籽加工产能，以及生化燃料。整体而言，公司未来营运仍具成长空间，加上燃料需求趋势持续向上，建议逢低买进，一年期目标价5.2元，相当于2009年7倍PE(过去五年平均PE)。