昔日退潮拾贝的欣喜，已被史上罕见的金融海啸所吞噬。

　　继2008年三季报以计提减值形式承认首宗海外收购案完败之后，中国平安(601318.SH，2318.HK)正试图从分崩离析的富通(FORA.AS)躯壳上进行最后的残值回收。

　　由于富通国有化事件发生于非常时期，并未履行完整的股东大会程序，出炉之日起便在其中小股东群体中饱受争议。近日，作为单一第一大股东的中国平安也加入维权阵营。接近该公司的人士称，平安正积极寻求当地政府的平等补偿。

　　19日截至记者发稿，富通股价午盘已跌至0.65欧元，当日跌幅达8.73％。

　　三国政府违约？

　　“荷比卢三国政府已开始的施救计划，平安是感到满意的，并公开表态欢迎。但随后的一系列变故，却让包括平安在内的一众富通股东们难以接受。”11月19日，接近中国平安的投行人士说。

　　来自平安的官方表态称，该公司正对目前欧洲当局处理富通中小股东起诉的举措“密切关注”，并“努力维护自身合法权益”。这是继9月29日平安就荷比卢三国政府计划国有化富通部分股权表示“欢迎”之后，对股价日渐走低的富通首度发表的评论。

　　从“欢迎”到“维权”，上述人士认为其关键在于三国政府的毁约行为。

　　9月末，前期因参与荷兰银行收购战而“消化不良”的富通成为信贷市场抛弃的对象。流动性困顿后，富通股价加速急跌，9月26日、29日的日跌幅分别高达20.92％和23.55％。

　　面对一触即发的挤兑风险，29日晚，比利时、荷兰及卢森堡三国政府宣布联合向富通出资 112亿欧元，持有富通集团下属富通银行在三地49％的股权。

　　按此注资计划，富通核心资本充足率与全面监管资本率将达9％和13％，暂时脱离危险，之后三个交易日股价大涨38.64％。对于平安等股东而言，付出的代价是手中股票权益缩水一半。“两相权衡，平安自然表示欢迎。”上述人士称。

　　然而，三国政府却并未执行这一计划。

　　10月3日，荷兰政府率先出手，斥资168亿欧元收购原荷兰银行在内的原富通全部在荷业务。按荷政府官方公报，被收购的对象包括富通集团旗下富通荷兰(控股)银行、富通荷兰保险公司以及富通企业保险公司的全部股份。

　　这一手笔远远超过了之前荷兰在三国盟约中40亿欧元的出资水平。同样，全面国有化后，占据当地小型企业信贷市场40％以上份额的富通在荷业务也已与平安持有的股票无关。

　　紧接着，5日晚间，比利时首相Yves Leterme和巴黎银行CEO Baudouin Prot公布了一项股权互换协议，富通在比利时和卢森堡的业务也被完全剥离。

　　通过比利时、卢森堡两国政府先期对富通当地机构国有化，巴黎银行之后与两国政府进行换股操作：比利时、卢森堡分别将获得巴黎银行11.7％和少数的股权；巴黎银行获得了富通银行比利时业务75％的股权以及富通银行在比利时的全部保险业务与富通银行卢森堡66％的股权。

　　经过这一系列操作，作为原富通业务核心的荷比卢三国银行与保险业务已经与上市公司无缘。“新富通”壳中，仅原处于集团业务边缘地带的其他市场业务，及原富通银行比利时结构性产品的66％股权。后者在5日的谈判中被剥离为独立的金融工具，作价104亿欧元，比利时政府与巴黎银行分别持有另外的24％和10％。

　　中国平安维权

　　对于一度倒闭边缘的富通荷比卢三地机构而言，政府最终选择的全面国有化与巴黎银行整合，显然更有助于维护信贷市场稳定。但对于平安等富通的股权持有者而言，却是一场噩梦。

　　在富通股东的集体反对之下，比利时政府10月12日宣布，为富通股东设立基金，后者将得到非流通且不挂钩于富通股票的息票，并能跟政府进行交换。

　　但这显然杯水车薪，由于上市公司核心业务已不复存在，10月13日富通复牌后，股价急跌74.16％，收于1.3欧元，其后一直在1欧元附近徘徊。

　　随后，泛欧股东协会组织已于阿姆斯特丹的荷兰企业商会上诉法庭提出申请，要求对富通集团发出禁令。该组织认为，富通在未询问股东意见的情况下剥离了95％的公司资产，这种做法令人无法接受。

　　上述接近平安的投行人士则表示，尽管上述国有化举措发生在“非常时期”，但事后评点，比利时政府的作为却有颇多瑕疵。

　　“表面上可以理解，是通过引进巴黎银行进行救助，但实际的行动却是在短暂国有化之后，便转手将其高价卖给商业机构。实际上可疑是借乱世的牟利之举，因而引发多方抗议。”他说。

　　该人士还称，上述比利时政府通过转让溢价向中小股东支付的息票补偿，也未惠及平安等持股份额较大的法人股东。

　　该人士表示，目前平安正通过努力斡旋，希望与中小股东一样获得政府补偿。

　　然而，11月18日布鲁塞尔商业法庭的一纸判决却显示，维权之路并不轻松。

　　部分富通的中小股东较早前在该法庭上诉，认为政府救助方案支持下的资产分离令他们的权益受到侵害，要求阻止富通将旗下比利时部门出售给巴黎银行，并组成专家小组，评定其在比利时的真实资产价值。

　　但法官Francine De Tandt的裁决却是“富通集团投资者的价值损失是应得的，因此不可修复。”

　　据比利时媒体评论，包括平安在内的不少利益受损股东，都在观望将于12月1日召开的股东大会，如果之前未经合法程序的国有化及分拆方案再度缺席于这次会议，更大规模的诉讼案即将展开。