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中国平安两重天:银保下滑1/3 净投资收益创三年新高

手机免费访问www.cnfol.com2014年03月17日 09:48 财经网   查看评论
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  据理财周报报道,近日,A股上市险企中国平安率先发布2013年业绩,从年报仍不难看出,中国平安的银保渠道表现低迷,这在新业务保费收入上表现得尤为明显。

  2013年,平安寿险实现规模保费2101.25亿元。依据中国保监会公布的2013年中国保险业数据计算,平安寿险的保费收入约占中国寿险公司保费收入总额的13.6%,较2012年提高0.7个百分点,市场份额稳居第二。

  其实自保监会、银监会自2010年起曾多次出台文件规范银保渠道的发展,寿险企业在2011和2012年银保渠道新业务大幅下滑,导致行业总保费连续下滑,而平安寿险多年来深耕细作,在寿险公司纷纷扩展银保渠道的时候,仍坚持发展保险代理人。

  在业绩发布会上,平安方面表示,“寿险的稳步增长主要得益于代理人数量稳健增长,产品结构不断优化,新业务价值率持续提升。”

  参看平安年报了解到,其个人寿险业务规模保费1970.10亿元,同比增长11.9%。业务结构持续优化,新业务价值同比增长14.1%,新业务价值率为30.8%,较2012年提升2.9个百分点。

  截至2013年年底,平安寿险约有5784.6万名个人客户和99.8万名公司客户,个人寿险业务代理人稳健增长至约55.7万,较年初增长8.6%。代理人寿险首年保费收入由2012年的每月5797元提升至每月5894元,领先其他上市险企。

  但从年报仍不难看出,中国平安的银保渠道表现低迷,这在新业务保费收入上表现得尤为明显。

  2013年平安寿险实现新业务保费收入513.30亿元,同比增长9.05%,其中个险业务则增长22.10%。而银保业务同比下滑35.11%,但对保费增速并不构成威胁。

  据华泰证券公开数据显示:寿险行业银保占比约为40%,而平安远低于同行,且近年来呈不断下滑态势。2009年银保规模保费占总规模保费比20.66%,而2013年仅5.10%。

  事实上,代理人数量增加和产能提升的共振作用,在一定程度上抵消了银保渠道带来的负面影响,使寿险业绩依旧亮眼。

  值得一提的是,中国平安在支出方面也符合预期,退保金由2012年的53.41亿元增加41.8%至2013年的75.74亿元。主要原因是受市撤境及公司业务规模增长影响,分红保险产品的退保金增加。

  业内分析师认为:“虽然其他三家的年报未公布,但退保金增加绝不是平安一家。去年整个市场利率水平呈现持续且稳定增长,因此激发客户退保的诉求,将资金投向银行理财等年利率更高的产品。但春节过后市场利率水平有所下降,支付宝从之前的7%下降到5.5%左右。因此尽管退保金上升,但还是处于可控的范围内,预计今年不会存在较大波动。”

  除此之外,赔款支出由2012年的39.66亿元增加19.0%至2013年的47.20亿元,主要原因是意外及短期健康保险业务持续增长。满期及生存给付由2012年的176.53亿元下降9.9%至2013年的159.10亿元。

  净投资收益率创三年新高

  投资从来都是中国平安的核心业务,截至2013年12月31日,平安资产管理公司投资管理的资产规模为12752.88亿元,较2012年底增长29.8%。

  理财周报记者从平安年报中发现,在中国平安的投资资产中,债券投资和存款占据了较大的比重,在2013年中期以前,平安债券投资占投资资产的比重为53.3%,定期存款的比重为20.7%,而权益类投资资产比重还不到10%。

  天风证券分析师认为:因为国内长期的利率管制,导致利率水平长期在低位运行,而近一年各类互联网现金管理产品的推出,在货币基金领域引发了爆发式的增长,究其本质是社会无风险投资在各类‘现金宝’产品中得到释放,而这也将提升市场的利率水平,最后倒逼银行实现利率市朝改革。

  在这个过程中,我们认识到利率水平是一个逐步抬高的过程,而保险在固定收益投资中将逐渐实现较为平稳增长的投资回报率。”

  综合一年的投资走向,该公司根据改善投资组合资产配置以应对新的经济形势,固定到期日投资占总投资资产的比例由2012年12月31日的81.4%上升至2013年12月31日的82.2%,权益投资的占比由9.5%上升至9.8%。

  据平安年报显示:该集团实现净投资收益率5.1%,较2012年提高0.4个百分点,总投资收益率为5.1%,较2012年提高2.2个百分点,创平安三年新高。

  华泰证券分析其高收益率原因有二:一是受益利率市朝红利,保险业投资收益率全面回升。

  在利率市朝改革进程中,国内利率水平大幅提升,10年期国债利率抬升至4.5%左右。保险企业作为长久期的负债管理机构,充分受益利率上升。

  二是投资资金优化配置结构,加大优质债权计划投资力度。

  数据显示,平安降低了定期存款和现金及其等价物等低收益资产的配置比例,增加了投资性物业、证券投资基金等资产的配置比例,尤其是收益率高于5年期存款利率的债权计划投资较年初增加187%至1074亿元。

  在业绩发布会上平安方面表示:“2014年投资资产配置没有太大改变。2009年平安的净投资收益仅有189亿元,2013年已经达到530.67亿元,平均每年净投资收益增长29%。” 相关负责人表示:“我们每年的投资规模大概2000亿,但平安的投资资产配置一直以来都相对稳定,2014年,我们意识到市场上存在的风险,同时我们会利用好政策,把握好时机,我们认为今年还是有一定机会。”

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