4月19日，红星美凯龙(601828,股吧)发布晚间公告，拟申请发行保险资产管理机构债权融资计划(非公开定向债务融资)，以拓宽融资渠道，支持美凯龙全资子公司旗下项目。

　　从债权融资计划的发行方案来看，该计划额度不超过9亿元，计划期限不超过3年，受托人为中英益利资产管理股份有限公司，面向保险等合格机构投资者募集资金，用于美凯龙全资子公司旗下项目的开发建设及债务结构调整。

　　从担保情况来看，红星美凯龙子公司东莞红星美凯龙世博家居广场有限公司、中山红星美凯龙世博家居广场分别拟以项下商业物业及商业房地产作为债权融资计划抵押物，为债权融资计划提供抵押担保。

　　美凯龙作为家居装饰及家居商场运营商和泛家居业务平台服务商，主要通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供服务。同时，还提供包括家装、设计、互联网零售等泛家居消费服务。截至2020年末，美凯龙经营92家自营商场，273家委管商场，通过战略合作11家家居商场。

　　但在2020年，因疫情，以及家居装饰及家具零售行业、房地产市场乃至宏观经济环境等因素影响，美凯龙营业收入出现13.56%的下滑，归母净利润缩减61.37%，实现17.3亿元。

　　另一方面，美凯龙的负债率情况近年来有攀高趋势，从2017年的54.72%逐步增长至61.16%，此前，美凯龙也表示， 持续上升的资产负债率在一定程度上削弱了公司的抗风险能力，制约了公司的融资能力，公司或将面临较高的财务风险。同时大量的有息负债也会加大公司的财务成本，如果财务费用超期处于高位，则会直接影响公司的经营业绩。

　　在此前提下，美凯龙也在推动多渠道融资。2020年6月，美凯龙公布非公开发行A股股票预案，拟发行不超过9.13亿股，募资不超过40亿元，用于家居商场建设等项目，以及偿还公司有息债务。

　　再如美凯龙在2020年年报中提及，拟开展商业物业资产证券化业务，设立浙商-红星美凯龙商业物业资产支持专项计划，发行规模不超过11.6亿元，全资子公司长沙市银红家居有限公司作为基础债务人。

　　2020年7月，美凯龙临时股东大会审议通过议案，授权董事会在合适时机进行决策融资，在总额不超过40亿元的范围内在境内发行债务融资工具，包括申请发行北京金融资产交易所债权融资计划，注册额度不超过5亿元。

　　而此次，美凯龙将募资计划聚焦于主要布局险资投资的保险资管机构，“险资是长期机构投资者，可以提供规模较大期限较长的债务融资，在风险可控的范围内，利率弹性更充分”，香颂资本执行董事沈萌向蓝鲸保险分析指出，“红星美凯龙作为商业地产，具有稳定的现金流，更符合险资投资的风险管理和收益稳定需求”。