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    险资“手拉手”减持房地产,曾经的偏爱还会再来吗

    2022-01-01 09:30:05 来源:北京商报网 已入驻财经号 作者:佚名
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      险资对房地产的热衷似乎在今年“熄了火”。12月31日,北京商报记者不完全统计,年初至今,包括泰康人寿保险有限责任公司(以下简称“泰康人寿”)、大家人寿等在内的多家险企对地产股进行了减持,被减持对象中,不乏万科、金地集团(600383)等头部地产公司。

      险资作为专业的机构投资者,其投资具有前瞻性和风向标作用,险企撤离房地产,透露了哪些信号?未来,险资对房地产投资会卷土重来吗?
        赔本也卖!年内险资加速撤离房地产

      一直以来,在重仓名单中,房地产都是险资“心头好”,仅次于银行位列第二。但今年,险资对房地产的爱似乎没有以前“猛烈”了。

      12月27日,泰康人寿及泰康养老保险股份有限公司(以下简称“泰康养老”)拟将所持阳光城(000671)3.07亿股,占总股本7.41%,以3.05元/股转让给沧州泰禾建材有限公司。同日,泰康养老通过大宗交易减持其持有的阳光城0.83亿股股份,占总股本的2%。目前,股权转让事宜尚在办理过户登记中。如果股份转让完成,泰康系中的泰康人寿与泰康资产将持有阳光城3.997%的股权,泰康养老不再持有阳光城股份。
        回溯来看,2020年9月,泰康人寿及泰康养老与阳光城第二大股东上海嘉闻投资签订《股权转让协议》,合计受让上海嘉闻所持阳光城5.55亿股股份(占比13.53%),其中泰康人寿持有3.5亿股,泰康养老持有2.05亿股,转让价款合计33.78亿元,约6.09元/股。对比不难发现,一年光景,阳光城股价从6.09元跌到3.05元,几乎“腰斩”。

      事实上,泰康系赔本离场,只是今年险资撤离房地产的一个缩影。12月30日,北京商报记者不完全统计,年内,包括大家人寿、和谐健康在内的多家保险公司都对房地产股票进行了减持,被减持对象不乏万科、金地集团等头部房地产公司。

      具体来说,9-12月,大家人寿连续6次减持金地集团,持股比例从20.43%下滑至5.43%。减持金地集团的同时,大家人寿也多次减持金融街(000402),对金融街持股比例从14.1%下降到10.11%。而金融街除了被大家人寿减持,也遭到了和谐健康保险股份有限公司-万能产品减持。

      监管纠偏、房地产行业下行是减持主因

      险资作为专业的机构投资者,其投资具有前瞻性和风向标作用,保险+地产的布局,也被投资人士奉为“天作之合”,缘何“友谊的小船说翻就翻”。

      这背后与监管对险资投资地产的“矫正”不无关系。2020年9月,银保监会通报保险资金运用违规问题,指出保险资金通过直接投资或金融产品投资方式,违规流入房地产领域,涉及5家保险公司,金额244.37亿元。2020年11月,银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》,明确要求保险资金开展财务性股权投资,所投资的标的企业不得直接从事房地产开发建设,包括开发或销售商业住宅。

      房地产公司自身的风险也在“劝退”险资。年内关于中国恒大破产的传闻一波又一波出现,华夏幸福(600340)的债务危机问题也在给投资者“敲警钟”。甚至,7月26日,中诚信国际的评级报告将中国房地产行业展望由稳定调整为了负面。

      在深圳汇合创世投资管理有限公司董事长王兆江看来,今年是房地产美元债的偿债高峰期,考虑到房企目前可能存在资金压力问题,险资撤离房地产属于暂时性规避风险行为,以免债务压力带来资产价格冲击。

      易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示,险资对房地产行业较为敏感,也是一个很重要的信号。今年受房企“爆雷”影响,险资投资房地产明显谨慎。这种谨慎,是商业方面的考量,即担心房企经营压力增大影响股权投资收益。

      “今年以来,整个A股房地产板块受到多重因素影响,基本面走弱,业内诸多企业均受到影响。阳光城股价也出现了较大波动。泰康作为机构投资者,对持仓股票做适时调整,决定对所持有的阳光城股票进行减持,属正常投资决策。” 泰康也回应道。

      除了债务风险,今年房地产公司的股价表现更是难如人意,呈现出“跌跌不休”。以某头部房地产公司为例,北京商报记者梳理发现,年内,该公司股票价格已经从3月5日的最高价30.6元/股,跌至12月30日的收盘价19.12元/股。业内人士表示,未来房地产行业下行压力依旧不小,险资提早“抽身”在情理之中。王兆江也指出,险资撤离地产,做一些其他产业资产配置,追求投资回报,属于正常投资行为。

      那么,未来险资对房地产的投资会卷土重来吗?“房地产投资属性是长期存在的,这个毋庸置疑,只不过回报率很难像以前那样丰厚,房地产资产价格凸显投资价值时,险资仍然会返回布局。”王兆江如是分析。

      严跃进则认为,后续是否加仓,要看房地产公司的经营情况,当前房地产公司经营还存在压力,近期而言险资只会更加谨慎。后续是否投资,估计要到2023年再看了。

      北京商报记者 陈婷婷 李秀梅

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