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朱皋鸣:化解融资风险需企业与金融机构紧密合作

来源:和讯保险    作者:汪升兰   2015-03-19 10:17:59
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  和讯保险消息 2015年3月19日,由江泰国际合作联盟主办、中国产业海外发展协会独家支持的“2015中国企业走出去风险发布会暨融资与保险论坛”在上海召开,和讯网保险频道全程播报。

  
中国农业银行董事会秘书朱皋鸣


  
中国农业银行董事会秘书朱皋鸣


  中国农业银行董事会秘书朱皋鸣出席峰会,并发表“中国企业走出去融资风险”主题演讲。

  以下是朱皋鸣演讲实录:

  各位上午好,感谢沈主席、感谢江泰国际举办今天这样的论坛,让我有机会在这里讲一讲“融资风险”。我这里跟大家主席共享的信息围绕三个方面来讲:

  1.走出去,新常态。我们感觉中国企业走出去,也进入到了一个新常态。2.企业走出去过程当中,主要有哪些新的风险。

  以我们在金融界里面工作所看到的问题,跟大家做一个交流。

  提一些方向性的建议。即:关于怎么样化解和防范风险。

  刚才张国宝主席的稿子里面和沈主席的稿子里面也都说的很清楚,近几年随着欧美资产的价格便宜。随着中国人民币的升值,中国企业越来越多的走出去了。当然,这可能也有政府的推动。总理《政府工作报告》专门还讲了商务部“以备案制为主”的方案,去年已经推了,推动过程中中国企业走出去的量越来越大。现在中国企业走出去的国家涉及到156个国家,其实这里面不光是企业在走出去,我们银行也在走出去,这里面也包括我们(农业银行)走出去。我们走出来据我所知去年底境外资产达到12000多亿美元,走出去的国家涉及53个。走出去过程中必然会面临着另外一个问题,即:产品融资工具在变化。“融资工具变化”就是从刚开始企业走出去的时候是“贸易融资”,然后走向“对外投资”,包括企业界都熟悉的内包外贷,包括股权置换等等,也包括信用保险和商业保险,各种各样的融资工具在变化。

  走出去企业走面临的融资风险。

  “钱”的问题第一个就是“借钱借不到”。借不到,我觉得首先是来自于走出去的企业和愿意借钱的金融机构之间的。走出去的企业其实在国外,在中国再有名到了国外都不一定也名了。在中国融资市场再强势的企业,到了海外也弱势了。最简单的例子,大家去年可能都注意到,我们几家银行去年在海外发优先股。去年10月份、11月份是中国银行和工商银行都在境外发的优先股,大家能够很明显的发觉价格差异。中国银行发的优先股的价格利率是6.75,到工商银行就是6%。为什么有这样的差异?因为中行是第一个发。出去境外市场是讲知名度,讲对你的认可度。不管中国银行认可度多高,它做的这个产品市场没有认可度,市场不知道风险到底有多少,这样就会产生“风险高估”。所以为什么中行那一单业务(那是中国银行在海外的第一单)做了6.75,到工商银行大家都了解了,他了解了,自然价格就下来了,就6%了。银行也是这样的,企业更是这样。中国的企业走出去,海外银行对你是不了解的,不了解自然就不愿意借钱给你。这是第一个问题。第二个问题,我们的企业不了解海外、不了解境外市场,不了解怎么借钱,自然也就不好借钱了。我们的企业很多时候是首先找我们来借钱的,找境内银行借钱。找境内银行借钱有这么三个问题:

  我们在国外投资的国家和地区涉及了150几个,而中国银行在境外投资的国家只有50几个。这就产生了区域错位,很多国家企业去投了,那你没有中国的银行,找他原来熟悉的银行找不着。

  我们的银行擅长于做传统的“存贷汇”,而出去境外投资的企业需要的产品更多,需要的杠杆率更高,需要采取的风险对冲措施更多。这恰恰是我们这些银行传统的不熟悉的,我们在境外市场也不熟悉,也需要能力培养过程。我们在境外服务能力比较弱。

  很多企业在境外借人民币。借人民币面临着另外一个问题,目前我们在海外的人民币贷款严格上尽管是独立的,但是按规模是并入境内的。境内银行在借钱的时候,境外借人民币的时候得到的利差是小的,风险是大的,这样我们的银行就愿意在境内借人民币给他,所以境外项目往往借钱难度就高了。这是第一个风险。

  第二个风险,价格波动风险。有钱的两个货币,最有钱的是美元,第二是欧元。但是你所在的国家东道国不一定是美国,你投资项目的现金流回流不一定是美元。那么你这个企业就碰到三个货币——东道国货币、融资国货币,人民币。如果你汇率没有任何波动,不可能。这是一个问题。还有一个问题,即使在美国。欧洲要开始进入量化宽松了,美元可能要进入上升通道了。尽管昨天美联储把“确定”还是“稳健”两个字拿掉了,但是市场上认为美元短期内利率不会上升,但是市场上都认为美元利率上升是个大概率,至少感觉下半年上升是有可能的。你感觉美元要升了,你可能就要欧洲去借钱了。尽管你在美国,但是你借的是欧元,那以后你的利率风险、汇率风险都存在。第三个风险,融资结构和融资工具的选择。我们的企业在出去融资的时候,往往在这方面是有很多问题的。有时候是给境外的银行给忽悠了也有可能。大家都知道,我们有很多案例。包括中信泰富在澳洲的对冲出现了风险,这都是在结构安排上离自己的实际需求有差距产生的。也包括融资不足产生的。第四个风险,是要讲一讲海外并购,因为海外并购的量是很大的。这几年中国企业走出去每年有50%的量是来自于并购的,在并购里面我们也参与了一些比较大的并购。我们发现这里面有很多并购上面,我们的企业在风险防范上没有注意到的。尤其是企业在并购的时候,觉得自己有很多钱,出去拿了个项目,但是拿完项目发现需要投更多的钱。

  比较典型的是若干年以前的TCL,TCL觉得他有很多钱,觉得有钱支付。但是这个项目本身需要的资金量,造成你后面的资金跟不上。

  最后讲一讲,怎么防。

  其实我们也没有经验,或者说我们也在探索,我们和企业一起探索。讲一讲我们感觉的几个方向性的东西,可能各位企业主需要研究的。

  1.企业走出去建议加强和在境内银行的沟通。

  我总觉得我们的企业走出去,谁都知道要带这么几个人:带个律师。带个会计师。去并购,去投资,帐要给你算好了。我建议你还要在境内找个银行跟你去,这个我觉得对于你走出去以后面临的资金安排是很重要的。

  2.希望我们的投资者能更多的关注国际市场的利率、汇率,要学会、要熟悉金融创新工具。

  3.建议了解更多熟悉国际金融的政策和惯例,尤其了解近几年在“金融”上面各国制度的变化,要避免水土不服。

  4.要建议企业在扩张的时候,在境外投资的时候注意控制你的规模。

  以我这么多年在银行工作的经验,很少有一个企业是审慎做的小了倒的。大部分都是因为觉得有钱,能赚钱、能花钱,做大了,倒的。境外也是一样,建议企业防止过度扩张、防止过度融资。

  从商业银行的角度。

  1.建议银行主动增加“走出去”领域的金融供给。

  2.提高创新能力。

  金融企业的创新要更多的主动去创新,我们的创新不能是客户有需求了被动的去做一些创新工作,可能要做一些提前量,要提前做准备。尤其是在融资品种的多样化,避险产品的多样化,增值产品的多样化方面,我们要多做研究,因为这方面的人才我们是缺的。只有加强研究,才能把人才队伍建起来。

  3.加强海外布局和企业之间的对接。

  利用我们在海外已有的机构,对这个企业的熟悉,对当地金融市场的熟悉做好对企业的服务。

  从保险公司的角度。

  我觉得可能光是中信保一家做可能还不够,可能还需要有更多的商业性保险。我希望保险机构,也能提供更多的、适合的、有效的商业保险品种。

  我这个PPT讲的有不到的希望各位批评,谢谢!

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