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平安资管万放:资管行业需建立统一标准

来源:中华网投资    作者:佚名   2016-10-28 10:47:11
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  资产管理的理念,在同一个市场上应该是相通的。但是因为国内资产管理行业缺乏统一的监管标准,银行、证券、保险等各类金融机构在市场准入、投资范围和投资工具方面多少受到一些局限。

  日前,平安资产管理有限责任公司(下称“平安资管”)董事长万放在接受证券时报记者采访时建议,泛资产管理行业改革的方向,第一是要建立统一的标准;第二是增加合格机构投资者的数量和质量,根据这些机构的能力来分层监管;第三是进一步放开投资范围,把投资决策权交给市场。

  未来不再有第一方和第三方的概念

  证券时报:随着平安资管第三方资产管理业务的快速增长,平安资管越来越接近于一家独立的资产管理公司。在内部,你们的方向和定位是怎样的?如何看待来自母公司的保险资金和外部的第三方资金?

  万放:平安资管的目标是成为国内领先的独立第三方资产管理公司,这是全世界大型资产管理公司共同的选择。

  其实保险资管业有两类主要发展模式,一类是母公司将资金(第一方资金)全委托给旗下保险资管公司来管理,这样的话就需要在母公司资金和外部资金(第三方资金)之间形成一道“防火墙”,需要保险资管公司平衡好两边利益;另一类模式中,无论是第一方还是第三方资金,都将逐渐过渡到全部由客户主动选择。对于平安资管而言,未来将没有第一方和第三方的概念,必须是因为我们的业绩更好,靠实力赢得内外部的委托资金。如果我的能力达不到市场要求,他们就不会把钱给我,这就是独立的含义。

  资产管理行业需要统一标准

  证券时报:作为国内第三大资产管理公司,从你们的实践看,中国资产管理行业面临着哪些问题?

  万放:当前,银行、保险、券商、基金、信托等金融机构都在各自的监管规范下发行产品,但由于自身的定位不一样,都碰到了一些局限和约束。就拿保险领域来说,我们比较苦恼的是目前保险资管产品还不能面向公众,投资范围也受到一些限制。

  出现这个局面是因为泛资产管理行业缺乏一个统一的标准。我认为要构建一个完整的资产管理生态体系,第一是建立统一的标准,这个标准应该是面向整个资产管理行业做统一管理,而不是按照出身来监管;第二是对资产管理机构按照能力来分层监管,通过制度设计让机构投资者无论是数量还是质量都有比较大的提升;第三是进一步放开投资范围,资管机构投什么、不投什么,不要通过监管去限制,而是让机构对自己的投资负责,因为这是机构投资者天然的职责。

  中国缺少管长钱的资管机构

  证券时报:在资产管理市场上,保险资管可以扮演什么样的角色?保险资管的机会在哪里?

  万放:中国最缺的就是管理长钱的资产管理机构。中国是一个靠储蓄养老的国家,存在一个很大的问题就是大家都在自己投资理财,造成了资产管理的短期化。所以我经常呼吁,增加管长钱的专业资产管理机构,允许发行长期的资产管理产品,把老百姓有长期需要的钱管起来。在国外,老百姓的很多资金交给机构做长期管理,所以国外的股市波动不会特别剧烈。

  两大标准评判资管机构能力

  证券时报:对于一家资产管理机构而言,要管理大额资金和长期资金,需要什么样的基础和能力?保险公司有哪些经验优势?

  万放:评判所有的资管机构,有两个标准,一是投资能力,二是团队建设。

  衡量投资能力,首先看管理规模。资管公司能力越强,越能吸引专业人才,人才聚集后能管更多的钱和更复杂的钱。其次看过往业绩,一般来说规模大的公司过往业绩都不会太差。再次看技术,不同的资金有不同的负债特性、现金流需求,管理的钱越多越具复杂性,对组合管理技术的要求就越高。第四是看系统,管理大钱必须有大系统,小公司做不来。第五是风控,在不同风险下获得确定的收益,这才凸显水平。

  在团队建设方面,保险资管和其他资管机构相比特殊性更强。一般资管机构看宏观策略以一年为周期,一年考核一次,但保险资管培养的宏观策略团队,最少要看3-5年。绝大部分的金融机构没有懂负债特性的人,但在我们的解决方案团队里,会有既懂负债又懂资产的精算师。另外,保险资管公司有齐全的底层品种和丰富的组合策略,因此有一批覆盖各种投资类型的专业人才。

  所以,一旦放开衍生品投资,保险资管可以在很短时间内组建起衍生品团队。接下来的养老险税延政策如果落地,保险资管也是驾轻就熟,几乎不用多做准备,通俗地讲,添双筷子就行了。

  这些是保险资管区别于其他资管机构的地方,也是保险资管机构管理长钱的能力。因此,我认为让保险资管机构管理养老资金和发养老产品正适合,因为其资金性质与保险资金最相似,都是追求长期稳定的收益。这方面,平安资管对于参与养老基金的投资管理已经做好充足的准备。
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